Las 3 cosas más importantes a considerar al solicitar tu primera financiación de deuda en Latam
Si eres fundador, CEO, CFO, COO de una empresa intensiva en capital en Latam, revisa mi lista de los tres temas más importantes a considerar al buscar deuda. Así como entender los términos de capital es de suma importancia, estos son igualmente fundamentales para proporcionar comprensión a los inversores.
Tasas de Adelanto:
TLDR: Necesitarás una cantidad sustancial de capital.
Los inversores en deuda buscan minimizar su riesgo y alinear sus incentivos con los tuyos. Hacen esto asegurándose de que pongas algo valioso en la transacción junto con su dinero, para que también tengas algo que perder si las cosas van mal (ya sea intencionalmente o no). El prestamista quiere estar en el mismo barco contigo, para que ambas partes tengan un interés compartido en asegurar que el barco se mantenga a flote y llegue a su destino. Por cada dólar que prestes, esperan que pongas, digamos, 30% en capital. Esto significa que si las cosas van mal, eres el primero en soportar las pérdidas, ya que estás en la posición primaria para perder tu inversión. Por lo tanto, si planeas hacer crecer tu cartera de préstamos en $10M, necesitarás al menos $3M USD en capital para alinear incentivos con el prestamista.
¿Qué debes tener en cuenta?
Es crucial entender cuánto capital necesita tu negocio. Esto hará que las conversaciones con el prestamista sean más cómodas y el proceso de pensamiento para llegar a ese número te ayudará significativamente. Si tu prestamista tiene como objetivo minimizar el riesgo a la baja, pueden disminuir la tasa de adelanto al 60%, y necesitarás poner 40 centavos por dólar o $4M en lugar de $3M para los mismos $10M de nuevos créditos.
Al tener una comprensión sólida de las tasas de adelanto, puedes alinear tus incentivos con el prestamista, construir confianza y asegurar una posición de préstamo favorable.
Moneda:
TLDR: Elige el prestamista que mejor se adapte a tu negocio.
¿Requieren una cobertura? Si tus activos están en una moneda diferente a la de los prestamistas, asegúrate de tener una estrategia de cobertura en su lugar, y aclara quién la paga. Ten en cuenta que un forward puede costar aproximadamente 6-8% anual, dependiendo del país. Si te cotizan 10% más cobertura, tu costo de préstamo es 16-18% en moneda local, excluyendo gastos adicionales como honorarios fiduciarios y otros proveedores de servicios.
¿Quién está contratando la cobertura? Inicia esas conversaciones con el proveedor de derivados FX lo antes posible. Necesitan entender tu negocio antes de proporcionar acceso a ciertos derivados. Especialmente en mercados emergentes como los de LatAm, los proveedores de derivados son muy adversos al riesgo y tardan mucho tiempo en proporcionar acceso a empresas nuevas o startups.
Al considerar todos los costos y encontrar la moneda que mejor se adapte a tu negocio, puedes preparar tu negocio para el largo plazo.
Deuda Estructurada vs Deuda de Venture:
TLDR: Elige el tipo de deuda que se alinee con los objetivos de tu negocio.
La deuda de venture es como una lancha rápida – puede llevarte a tu destino rápidamente, pero también es más riesgosa y requiere más habilidad para navegar. La deuda estructurada, por otro lado, es como un barco de carga – es más lenta y menos llamativa, pero también es más estable y capaz de resistir aguas turbulentas. Ambos tipos de barcos pueden llevarte donde necesitas ir, pero tienen diferentes compensaciones y son adecuados para diferentes tipos de viajes.
Recientemente hablé con un fundador que no entendía la diferencia entre tipos de deuda y solo le importaba la cantidad necesaria para recaudar. Escribiré una publicación de blog más detallada sobre las compensaciones, pero es importante entender cómo visualizas el crecimiento de tu negocio ya que impacta qué tipo de deuda necesitas.
Si estás buscando financiar operaciones del día a día y no un proyecto o activo específico, la deuda corporativa (también conocida como deuda de venture) es el tipo de deuda más directo. Las negociaciones son más rápidas ya que el prestamista mira la fortaleza de tu balance y presta contra eso. Para la mayoría de startups, el balance es principalmente efectivo, por lo que los prestamistas de deuda de venture típicamente prestan basándose en el efectivo disponible.
La deuda estructurada involucra financiar una necesidad específica intensiva en capital, como maquinaria para una nueva fábrica, o en el caso de startups fintech, nuevos préstamos a clientes de productos nuevos o existentes. Piénsalo de esta manera: si lo que necesitas financiar no es directo, entonces el prestamista quiere "estructurar" alrededor de esos riesgos para asegurar que el barco no se hunda. Quieren tener las protecciones más posibles en caso de que lo haga.
Al entender los diferentes tipos de deuda y sus compensaciones, puedes elegir el que mejor se adapte a los objetivos de tu negocio y asegurar una experiencia de préstamo exitosa.
En resumen, solicitar deuda en Latam requiere consideración cuidadosa de las tasas de adelanto, moneda, y el tipo de deuda en sí. Al entender estos factores, puedes comenzar a elegir el camino correcto para tu empresa. Recuerda, el viaje al éxito puede requerir diferentes tipos de barcos, pero con la navegación correcta, puedes estar tan preparado para resistir cualquier tormenta.
